旺报社评》新台币边缘化的金融危机风险

阿维生

中美贸易谈判渐入尾声，谈判焦点之一的人民币匯率问题，似乎已取得共识。在刚落幕的第二届一带一路国际合作高峰论坛上，习近平重申，大陆不会用以邻为壑的货币贬值政策，提高大陆的出口竞争力，将尊重市场精神、秉持开放原则，不断完善人民币匯率形成机制，促进全球经济稳定发展。与此同时，美国财政部即将公布的半年一次外匯政策报告，预期也不会将大陆纳入匯率操纵国名单。人民币将因而获得喘息机会，人行货币政策操作空间也将增加。

台湾未能加入任何货币互换协议，就只能依靠自身的外匯存底，来因应可能的金融危机，这是很大的金融风险。图为银行员工展示新台币与人民币。（本报系资料照片）

在此同时，南太平洋一座小岛上正准备上演一场区域货币革命。根据日经新闻报导，「东协+3」财长与央行总裁本周将于斐济召开联席会议，会中大陆打算提出以人民币及日圆当作主要交换媒介的新货币互换机制，改变《清迈倡议》以美元为资金融通工具的共识。此举无疑将弱化美元角色，并增加人民币在东南亚地区的使用与交易，甚至拉高各国储备货币中人民币占比，进而提升人民币的国际地位。

自2009年大陆加快人民币国际化脚步以来，人民币与美元在国际上的衝突戏码就不断上演。不管是力争人民币作为跨境贸易结算与投资货币，或是在全世界广设人民币离岸中心，再或是争取人民币纳入SDR成为计价通货篮成员，都是具体的事蹟。儘管最近在内部经济结构调整与外部中美贸易战的压力下，人民币国际化步调稍微放慢一些，但做为推动一带一路、挑战美元霸主地位与争取国际话语权的重要利器，人民币国际化始终是一个必须达成的国家战略目标。

其实，不只是大陆，东南亚国家最近随着经济实力快速攀升，也一直想摆脱依赖美元的习惯。因为自2008年金融海啸后，这些国家深刻体认到，在货币政策深受美元干扰下，不只无助区域经济体的经贸往来与资金流通，反而会加剧金融市场震盪。必须大刀阔斧改变唯美元马首是瞻现况，加强本币与其他主要经贸伙伴国家货币（如人民币与日圆等）的链结，不把所有鸡蛋放在同一个篮子里，才能有效分散风险。

今年4月召开的东协财长与央行行长会议，印尼、泰国、马来西亚及菲律宾等4国央行签署《本币结算框架系列协议》，鼓励使用本地货币进行贸易结算与投资。稍早前，印尼、马来西亚及泰国也分别与大陆续签货币互换协议，目的都是想要降低区域经贸与金融系统对美元的依赖性，同时促进经贸往来并强化金融风险防范能力。

不可讳言，在人民币国际化的框架下，当前大陆积极推动的亚洲区域经贸整合（如RCEP），或是东亚区域金融合作（如此次「东协+3」新货币互换机制），都带有「去美元化」的战略意图，但不见得完全是大陆主动，某部分也是源自于东南亚国家自身的潜在需求。不管是基于经贸互通有无或区域金融安全防护网建置的考量，纳入全球经济规模第二的国家货币，本来就是时间早晚的问题而已。

面对这样的趋势，当台湾把新南向设定为对外经济发展主轴，想要融入东亚区域经济与金融合作体系，无可避免还是得先解决与大陆之间的问题。换句话说，两岸关系迟迟无法改善，对争取加入任何一个国际经贸或金融合作组织而言，台湾都很难越雷池一步。尤其是当未来大陆在国际经贸的角色愈来愈吃重时，台湾被边缘化的问题也会随之放大。

就以此次「东协+3」新货币互换机制来看，当这类区域金融安全防护网逐渐形成，台湾却迟迟无法加入，未来面对的可能不只是边缘化，而是高度的金融风险。观察最近几次的金融危机事件，可以发现，外溢衝击效应一次大于一次，光靠单一国家的政策，已经很难抵御这类外溢衝击，必须联合其他国家力量，才能有效阻绝金融危机的扩散。

台湾未能加入任何货币互换协议，就只能依靠自身的外匯存底，来因应可能的金融危机，这是很大的金融风险。因此，即便可能仍是狗吠火车，但我们还是要沉重地呼吁政府赶紧打破两岸僵局，才有机会加入区域经济或金融合作组织，这才是台湾安全的保障。

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